Nieuws

En wat als de koers van de Bitcoin instort?

Bitcoin gekte

De afgelopen weken bevond de Bitcoin zich in het centrum van de aandacht van de financiële wereld.

De Bitcoin koers is op één jaar van USD 1.000 naar USD 14.000 gestegen met een piek van USD 19.000.  Sommige gerenommeerde financiële spelers hebben besloten op de Bitcoin-trein te springen.  Zo heeft de Chicago Board Options Exchange onlangs derivaten op de Bitcoin geïntroduceerd (“futures”), terwijl Goldman Sachs aankondigde de mogelijkheid van een Bitcoin trading desk te bestuderen.

Bitcoin & blockchain

De Bitcoin is een virtuele munteenheid (ook wel crypto-munt genoemd) die niet geregulariseerd is door een centrale bank en waarvan de effectieve waarde schuilt in het gebruik van revolutionaire technologie: de blockchain.  Deze technologie staat toe om een centraal gegevensbestand op te slaan en te delen met een enorm aantal computers om zo bepaalde informatie ononderbroken te verifiëren.

De blockchain in de Bitcoin bestaat uit een gigantisch netwerk van computers die op hetzelfde moment dezelfde berekeningen uitvoeren. Deze berekeningen coderen de gegevens van de betaling. Als de resultaten van de berekeningen overeenkomen, wordt de transactie geboekt. Indien de computers verschillende antwoorden krijgen, wordt de transactie verworpen. De computers beschikbaar voor veilige transacties worden betaald met nieuwe Bitcoins en worden “miners” genoemd.

Naast een totale voorraad van 21 miljoen Bitcoins is een van de belangrijkste kenmerken van dit betaalmiddel de gemiddelde wachttijd van 10 minuten voor het boeken van een transactie.  Hoewel zo’n transactietijd kort is voor een internationale betaling, is die wachttijd daarentegen erg lang voor kleinere transacties die naar verwachting veel sneller zouden gaan (winkelen in de supermarkt, betaling op restaurant,…).

Paradox

Op dit moment maakt de extreme volatiliteit van de Bitcoin het bijna onmogelijk om hem te gebruiken als een munt. Zou u bereid zijn voor hetzelfde kopje koffie de ene dag €2,50 te betalen, €3,80 ’s nachts, of €3,25 twee dagen later?

Kopers gebruiken de Bitcoin voor twee redenen: in de eerste plaats omwille van zijn speculatieve karakter met hoge volatiliteit; daarnaast kan de Bitcoin beschouwd worden als een nieuwe klasse van activa, waarvan de koersevolutie volledig los staat van de financiële markten.  De prijs van de Bitcoin wordt enkel beïnvloed door vraag en aanbod.

Zoals blijkt uit een recente nota van JP Morgan, is de volatiliteit van de Bitcoin drastisch verminderd sinds 2012-2013, maar ze is ook hoger dan in 2015-2016. De Bitcoin heeft in ieder geval een veel hogere volatiliteit dan conventionele valuta zoals euro, USD en GBP.

Screen Shot 2018-01-15 at 19.43.50

Dit is de paradox van de Bitcoin: zolang de volatiliteit hoog blijft, kan de Bitcoin bijna onmogelijk als betaalmiddel worden gebruikt, hoewel dat de enige functie is. Indien de volatiliteit zou dalen, zouden veel beleggers interesse verliezen met sterke kans dat de prijsevolutie van de Bitcoin alsnog op een of andere manier correleert met de financiële markten.

Waarom investeren in een uiterst riskante activa die momenteel quasi nutteloos is en pas nuttig zal zijn zodra het risiconiveau sterk verminderd wordt?

Conclusie

Zonder de achterliggende technologie en innovatie waar de Bitcoin voor staat en het belang van de Bitcoin als veilige en snelle betaalmethode in vraag te stellen, menen wij dat de Bitcoin niet als investering moet  beschouwd worden.   Wij zijn van mening dat er onmogelijk een waarde te geven valt aan de Bitcoin. Een Bitcoin genereert niets op zich (dividenden of interest) en heeft geen reële waarde. Het is onmogelijk in te schatten of een andere crypto-munt uiteindelijk de Bitcoin zal verdringen en het lijkt absurd om de Bitcoin te gebruiken voor iets anders dan haar primaire functie: betalen.

Volgens sommigen bewaart de Bitcoin, net zoals goud, zijn waarde.  Dat klopt niet, omdat goud ook andere toepassingen kent, zoals in juwelen, in kunst, in computeronderdelen, etc.  De Bitcoin, daarentegen, heeft geen enkele alternatieve toepassing.

Tenslotte zou de Bitcoin, indien er een vordering op een Centrale Bank gemaakt wordt, in het slechtste geval een vordering zonder tegenwaarde worden en in het beste geval een vordering in een niet-gereguleerd systeem.  De dag dat de koers van de Bitcoin instort, zal er geen enkele tegenwaarde zijn om beleggers mee te vergoeden.

Indien u meer gedetailleerde informatie wenst te bekomen over dit onderwerp kunt u contact opnemen met guillaume dasnoy@deminor.com.

Aanverwante diensten

Governance & Aandeelhoudersbelangen Dienst

Governance & Aandeelhoudersbelangen

Minderheidsparticipatie Dienst

Minderheidsparticipatie

Opvolging en overname van bedrijven Dienst

Opvolging en overname van bedrijven

Beursgenoteerde bedrijven Dienst

Beursgenoteerde bedrijven