Ce 27 avril 2021, Orange SA (OSA) a publié les résultats de son offre publique d’achat volontaire et
conditionnelle portant sur l’ensemble des actions d’Orange Belgium (OBEL) qu’elle ne détient pas, ou
ne détenait pas auparavant.
Au terme de la période initiale d’acceptation, de nombreux actionnaires minoritaires avaient décidé de
ne pas accepter le prix de 22 EUR par action. Selon Deminor, l’OPA lancée par OSA est donc, à ce
stade, un échec. Ces actionnaires minoritaires se sont opposés à la tentative de l’actionnaire majoritaire
de les priver d’une partie substantielle de la création de valeur future à un prix qui méconnait leurs
intérêts. Plus de 53 % des actions visées par l’offre n’ont pas été apportées, y compris les actions
détenues par Polygon et par l’ensemble des actionnaires ayant contacté Deminor à ce jour.
OSA a annoncé la réouverture de son offre au même prix de 22 EUR par action à partir du 28 avril
jusqu’au 4 mai. OSA semble espérer que les actionnaires minoritaires, qui n’ont pas encore apporté
leurs titres, accepteront maintenant l’offre réouverte, bien que cette offre réouverte soit aux mêmes
conditions que l’offre initiale. Deminor invite tous les actionnaires, qui ne l’ont pas encore fait, à se
manifester.
Les actionnaires minoritaires qui ont contacté Deminor et qui n’ont pas encore apporté leurs actions ont
résisté, et Deminor pense qu’ils continueront à le faire, au prix insuffisant de 22 EUR par action. Les
actionnaires minoritaires, qui ont contacté Deminor, espèrent une augmentation du prix de l’offre pour
les actions OBEL.
Comme indiqué dans son communiqué de presse du 13 avril 2021, Deminor estime que le prix de
22 EUR méconnait les intérêts des actionnaires minoritaires.
Les résultats trimestriels publiés par OBEL le 21 avril 2021 sont supérieurs au consensus actuel et
confirment l’analyse de Deminor selon laquelle le prix de 22 EUR par action sous-évalue OBEL.
Aujourd’hui, Polygon a annoncé qu’elle n’avait pas l’intention d’apporter ses titres à l’offre réouverte.
Étant donné que Polygon détient toujours 5,29 % du capital d’OBEL, ce refus de donner suite à l’offre
réouverte empêcherait toute offre de reprise simplifiée (squeeze-out).
Deminor regrette qu’OSA se refuse toujours à proposer un prix plus conforme à la valeur réelle d’OBEL.
Tout actionnaire qui souhaite obtenir de plus amples informations et/ou être tenu informé de
l’évolution du dossier peut se manifester auprès de Deminor via l’adresse email
orange@deminor.com.
Personne de contact : Pierre-Alexis Léonard, Managing Partner
Tel. : +32 2 674 71 10
Email : orange@deminor.com ou pierre-alexis.leonard@deminor.com
Consultez le communiqué de presse complet sur notre page Orange Belgium.
